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　　Wind数据显示，截至12月29日，全市场共有近80只主动权益基金年内收益率突破100%，在这份星光熠熠的榜单中，永赢基金任桀管理的永赢科技智选A以累计240.56%的收益率一骑绝尘，领先第二名超过60个百分点，尽管全年交易尚有2个交易日才结束，该基金已提前锁定年度冠军。更值得关注的是，这一成绩刷新了由王亚伟管理的华夏大盘精选混合A保持了17年的公募年度收益纪录（226.24%），创下新的历史标杆。

　　这一耀眼数字的背后，是一位年轻基金经理与一个时代浪潮共振的故事。2025年的市场，不仅划分了赛道，更悄然区分了投资思维的“代际”。“老登资产”所代表的传统框架与路径依赖遭遇挑战，而“小登资产”所隐喻的、对新兴产业趋势保持敏锐甚至狂热的拥抱态度，则成为了创造超额收益的关键。任桀，这位2024年10月末才开始管理产品的基金经理，正是凭借这种对科技发展趋势的理解力与行动力，完成了从行业研究员到百亿基金经理的跨越。

　　该基金的制胜关键，源于对产业趋势拐点的精准把握。2025年一季度，组合主要布局于国内云数据中心产业链。然而，通过持续跟踪全球AI产业动态，任桀敏锐地捕捉到了海外算力板块的根本性变化。四月底，多家核心公司一季报业绩超预期，释放出积极信号；更重要的是，五一期间海外科技巨头对资本开支的乐观指引，标志着全球算力投资正从主题预期阶段进入基本面驱动的长期景气周期。基于这一判断，任桀在二季度果断将持仓全面转向海外AI算力产业链。他认为，海外巨头持续的资本开支投入，将直接利好这些具备全球竞争力的中国供应商。光通信模块作为算力基础设施的关键环节，将在AI浪潮中持续受益。

　　伴随业绩的爆发式增长，基金规模在短时间内急剧膨胀，这给组合管理带来了新的挑战。今年一季度末时，该基金规模不足3亿，而在三季度时，该基金已成为百亿级别规模基金。面对急剧涌入的资金和日益高涨的市场情绪，基金管理人和基金经理均展现出了冷静的逆向思维。2025年9月4日，该基金发布公告，自次日起将单日申购上限（含定投、转换转入）设置为1万元。这一限购举措，是在市场情绪高点主动控制管理规模、保障持有人利益的重要风控行动，有效减缓了规模短期过快增长对投资策略的潜在冲击，并为后续应对市场波动预留了空间。

　　此外，面对AI投资潜在的风险点，任桀也保持了清醒的认识。他认为主要风险来自三个方面：一是需求端风险，若OpenAI等头部模型企业收入、利润、用户数不及预期，将引发产业链需求逻辑崩塌；二是泡沫化风险，若资本开支过度扩张导致产能过剩，将影响产业链盈利水平；三是政策风险，中美贸易政策变动可能影响海外产能布局，如光模块、PCB企业东南亚建厂成本与合规风险。为此，他建立了相应的监测机制，包括持续跟踪头部模型企业业绩披露、海外大厂资本开支及中美贸易政策动态。这种前瞻性的风险识别能力，正是他在波动市场中保持稳健表现的关键。