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　　资金。由量化私募担任投资顾问的MOM产品，因其策略灵活、易于分散风险等特性，更贴合当下机构客户的风险偏好与承受能力。但是从去年9月末开始，新增的私募MOM就不再批复，说明监管对于太多的机构资金进入量化交易领域还是有所担忧的。可以想象一下，如果对私募MOM不加以限制的话，可能到去年底市场上量化规模至少还要增加一两千亿元，对于股票和债券交易的影响不好测算。反过来说，市场上没有资金不想追逐高收益，而且量化能够给所有投资者带来不错的投资回报，这就是两难的抉择。”上海另外一家百亿量化私募创始人李孟（化名）表示。能够查得到的投资路径是：私募MOM产品母基金管理人通常为券商资管、期货公司等，资方则来自保险资金、银行理财等。信银理财早在2021年开始就开始通过私募MOM进行委外投资；光大理财参与私募MOM最频繁，从2023年至今，每年都有所参与，今年参与只数更是创新高，同国泰君安期货和光大期货合作，以私募资管计划的形式，共参与了4只私募MOM投资。另从2025年新备案的私募MOM中也能看到单一资管计划形式占比近60%，有的私募MOM产品采用“管理人－保险公司/银行理财－策略”的命名模式，显示出银行理财、人寿保险等各类机构的身影。

　　“对于私募MOM市场，主流资方为银行理财子公司和保险资金。其中银行理财倾向于选择信托计划、券商资管、期货资管等机构作为管理人，投顾为私募基金。这类产品的投资策略上，券商、期货资管等机构需要承载量化中性、主观及量化多头等策略，对采购交易风控系统有一定的要求，目前主流机构基本搭建完毕；信托计划承载量化多头、量化中性、主观多头等策略，目前对于券商交易链路，主流信托进度不一；保险公司则倾向于选择券商资管进行合作，去年9月底下发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建长钱长投的市场环境，保险资金入市需求较为迫切，投资私募MOM增多。且与理财公司不同的是，保险资金倾向于通过单一资管计划来进行投资。”国内保险资管机构一位不愿具名的投研人士向《华夏时报》记者表示。

　　“券商资管作为母管理人，应在MOM业务中通过深度研究市场来严格筛选子管理人，并在投资过程中持续评估与动态调整，同时全面把控风险。券商资管布局MOM业务具有一定优势，比如交易透明，券商可以在系统上看到子管理人的交易情况、投资风格和投资能力。同时，券商还可以事前设定并监测风险指标，统一把控整体风险。如果沦为通道，则意味着在出资方决定投资哪些私募和投资比例的情况下，券商资管仅提供牌照和账户服务。”上海一家大型券商资管部门负责人黄楠（化名）坦言。